4月工业产出增长速度稳定 居民消费价格涨幅回落

 
国民经济研究所中国宏观经济运行分析报告显示

    4月份，我国经济基本保持稳定，工业产出和固定资产投资增长率与前几个月相近，货币供应量M1增速依然保持在较低水平，居民消费价格涨幅回落。

工业产出增幅基本稳定

    4月份，规模以上工业企业增加值同比增长16%，增速与上年四季度一致，比一季度微降0.2个百分点，可看作增速基本稳定。从出口高增长和投资较快增长的角度看，工业产出增长率保持稳定是可以理解的，但与企业存款和货币供应量增速不断下降的事实有些不协调。
    分轻重工业看，重工业增加值同比增长16.5%，增幅比一季度提高0.3个百分点；轻工业增长14.9%，增幅回落1.1个百分点。

居民消费价格涨幅回落

    4月，居民消费价格总水平同比上涨1.8%，涨幅比上月回落0.9个百分点；商品零售价格总水平上涨0.6%，涨幅回落0.8个百分点。分类别看，居民消费价格涨幅回落主要是由食品价格涨幅降低引起的。4月份，食品价格比去年同月上涨3.1%，涨幅比上月回落2.5个百分点，带动居民消费价格涨幅回落0.85个百分点。其他类别价格涨幅均与3月份相当，变动幅度均未超过0.2个百分点。在食品价格中，粮食价格由上月的上涨1.3%转变为下降1.7%，肉禽及其制品价格上涨8.6%，鲜蛋价格上涨6.1%，水产品价格上涨6.8%，鲜菜价格上涨6.4%，涨幅分别回落3.6、4.7、4.6和2.6个百分点。
    尽管居民消费价格已回落至较低的水平，但其涨幅进一步回落的可能性很大。原因在于：⑴食品价格涨幅仍在迅速回落，并且年内有转为下降的可能，将进一步带动居民消费价格涨幅回落1个百分点以上；⑵在消费品市场需求偏弱的情况下，原材料价格上涨难以带动工业消费品价格上涨，4月份的生活资料出厂价格不仅没有上涨，而是下降0.2%。

工业品出厂价格涨幅略有上升

    4月份，工业品出厂价格同比上涨5.8%，涨幅比前两个月略有增大。从消除季节因素后的月环比涨幅看，*近两个月大约上涨了1.5%，上涨的速度较快。考虑到*近两个月的价格上涨有一些特殊原因，如汽油和电力提价，因此这种上涨速度不可能持续下去。估计未来几个月的工业品出厂价格涨幅将会保持稳定或略有回落。从构成看，4月份的生产资料出厂价格比去年同月上涨7.9%，涨幅比2月份增大0.7个百分点，而生活资料出厂价格的涨幅始终在回落，4月份为下降0.2%。

社会消费品零售额增速回落

    4月份，社会消费品零售总额同比增长12.2%，增幅比一季度回落1.5个百分点，比上年四季度回落1.9个百分点，扣除价格因素后实际增长11.5%，增幅比一季度回落0.2个百分点。虽然社会消费品零售总额增速的明显回落仅一个月，但标志着增速上升趋势的结束，并且成为回落趋势起点的可能性很大。主要根据是一些密切相关的指标早已在预示这一趋势。一季度，农村居民现金收入同比增长11.9%，增幅比上年二季度回落4.2个百分点。4月份，金融机构工资性现金支出和商品销售性现金收入同比分别增长6.7%和7.9%，增幅分别比上年二季度回落18.6和17.6个百分点。

固定资产投资增速稳定

    1- 4月份，城镇固定资产投资增长25.7%，增幅比一季度略有提高,比2004年回落1.9个百分点。从消除不可比因素后的数据看，4月份的投资增幅为23.3%，比前几个月是降低的。其中国有及国有控股投资增长9%，增幅比一季度上升1.7个百分点，比2004年回落5.5个百分点；中央项目增长12.3%，增幅比一季度回落10个百分点，地方项目增长27.7%，增幅提高2个百分点。分产业看，第二产业投资同比增长30.3%，增幅提高2.6个百分点，其中采掘业投资增长42.7%，增幅提高17个百分点，上升幅度很大；第三产业增长23.1%，增幅稳定。
    有两个不利因素将对未来投资走势产生影响。一是随着调控房地产政策不断出台，房地产价格的上涨趋势将逐渐得到压制，房地产投资也将受一定影响，因此房地产投资增幅回落的可能性较大。二是新开工项目计划总投资增速较低，1-4月份同比增长13.5%，预示着投资增速有回落的可能。

进口增长速度大幅回落

    4月份，我国出口总额同比增长31.9%，继续保持高速增长，但增幅比一季度降低3个百分点，出口增速回落的苗头显现；进口总额同比增长16.2%，增速比一季度提高4个百分点，主要是由于一季度增速回落幅度过大所致。出口增速回落的苗头在2004年9、10月份曾出现过，但在美元贬值等因素的影响下，11月份的出口总额又上了一个新台阶，从而又延续了6个月的高增长。若没有对出口有利的新因素发生，出口增速回落的苗头将演变成趋势性的变化。

货币供应量M1增速保持在低位

    4月末，广义货币M2同比增长14.1%，增幅在*近几个月基本稳定，比上年末降低0.5个百分点；狭义货币M1同比增长10%，增幅保持在较低水平，比上年末降低3.6个百分点；流通中现金M0同比增长9%，增幅在近几个月波动较大，比上年末高0.3个百分点。金融机构贷款余额同比增长12.5%，增幅呈不断降低走势，比上年末降低2个百分点；企业存款余额同比增长13.2%，增幅在波动中呈下降趋势，比上年末降低3.6个百分点。