工程机械行业：2018利润弹性大年

    从今年的情况来看，工程机械销售旺季（3-5 月）的销量或将超预期。预计3 月挖机销量增速为30%~50%，对挖机行业全年需求谨慎乐观，预计2018 年全年增速为10%~20%。另一方面，2018 年或是工程机械行业利润弹性的大年，国产民族品牌三一重工等品牌销量增速有望大幅跑赢行业。

    预计3月挖机行业销量同比增速30%~50%，远快于1+2月14%的增长。估计3 月销售旺盛的原因：1）今年下游复工的时间普遍偏早，机器开工率维持高位，好于去年同期，下游需求主要来自于新农村建设、铁路和公路投资；2）更新需求增加，以旧换新的比例一般在40-50%之间，部分地区在70%以上，主要是2010 年-2012 年的机器；3）厂商今年着力市场占有率提升，经销商希望在3-5 月份的销售旺季多拿订单，以保证全年的销售目标。

    全年挖机行业有望呈现稳定增长的态势，从走势上看，预计上半年的增速会快于下半年的增速。今年工程机械收入会稳定成长，成本端压力缓和，毛利率将保持稳定，资产包袱去年基本清理干净。总体而言，预计今年有望成为工程机械利润弹性的大年。