出口提振工程机械企业业绩预增，内需将在2024年筑底？

今年上半年，工程机械行业呈现两极分化：产业出海“大户”预增居多，主打国内设备租赁市场的厂商经营则不甚乐观。业内人士认为，下半年海外市场扩份额仍是业绩重要增量来源；随着大规模设备更新的持续推进，内需有望逐步走出周期底部。

▌海外市场仍是业绩增量引擎

目前，12家A股上市公司中已有4家发布了上半年业绩预告。其中，柳工预计H1归母净利润同比增长45%～70%；山推股份预计H1归母净利润同比增长25%～50%；厦工预计H1扭亏为盈；建设机械预计H1亏损；港股中国龙工预计H1纯利将大幅增加，同比增加33%～50%。上述企业虽呈现冷暖不均的格局，但都有一个共同特征——营收构成中，出口业务占比高。随着国内工程机械市场进入存量时代，海外市场已经成为中国工程机械主要增长点。

◆中联重科的海外收入比例在2024年一季度达到近50%，公司相关负责人对记者表示，海外市场对中国工程机械而言还是蓝海市场。从主要出口市场占比情况看，目前很多国家的产品品类扩张仍有很大的提升空间。

◆柳工相关负责人认为，海外市场整体需求是放缓的，但总量依然处于历史高位，细分市场仍有很多机会，海外各区域基建、采矿等依然有需求支撑点。

◆徐工机械的国际业务收入2023年占比40%，2024年一季度占比44%。公司接受调研时认为，十四五期间，国产品牌海外市场销量有望保持增长趋势，是工程机械行业的重要增长点。

不同于上述业绩预增的三家公司，建设机械在上半年业绩预亏公告中表示，“2024年上半年，国内塔机租赁市场延续需求不足态势，受新开工项目数量减少、开工率不足等因素影响，设备租赁价格及使用率都在低位徘徊，导致了公司半年度亏损。”

业内人士表示，龙头公司增速一般要高于行业平均数据10～20个百分点。未来海外市场份额主要集中在工程机械龙头企业中，比较小的企业已经很难适应竞争。

不容忽视的是，海外市场的不确定性加剧，尤其是欧盟、美英等国家频频对我国工程机械产品发起双反调查。

“从中长期看，全球的贸易摩擦可能会加速中国企业在海外产能的建设和布局。”三一重工相关负责人表示。

目前，为应对潜在的贸易风险，包括三一、中联、徐工等国内龙头企业都在推进海外制造基地建设，通过海外直接建设工厂，或者收购兼并等方式，推进公司在海外市场的本土化。

▌下半年设备更新红利或加快释放

除了出口，内需复苏进程也是影响业绩因素之一。据中国工程机械工业协会*新数据，今年6月国内工程机械市场销量数据呈现分化复苏，其中装载机、挖机、叉车实现同比增长，而其他多数产品仍然处于下行期，主要系地产相关类产品仍存在复苏压力；装载机、挖机、叉车由于下游更为分散，实现率先复苏。

日前，设备更新政策再加码。发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，这将有效撬动社会固定资产投资。

三一重工人员表示，部分工程机械设备，如国一、国二机型，已经到了设备换新的节点，政策的出台有望提升企业积极性，推进企业以旧换新进程。

进入下半年后，政策端或有望加速推进“国一、二”机型的出清与“国三、四”的切换。已有经销商反馈，三一、柳工等品牌在当地的国四设备每天都有成交，且国四新机销量比上年同期有所增加。

多位工程机械产业链人士均认为，预计今年是国内市场筑底之年，叠加大规模设备更新政策，明年有望逐步启动新一轮更新置换周期。