跌宕沉浮：铁矿石的颠簸之路仍在继续......

尽管铁矿石价格上周有所上涨，但近期铁矿石跌宕起伏的过山车行情仍将继续。受全球钢铁需求疲软和中国钢铁产量下降的影响，2024年9月当季铁矿石现货价格总体跌至两年低点。

01、澳官方料铁矿未来需求减少

来自澳大利亚工业、科学和资源部（DISR）*新一期的《资源和能源季刊：2024年9月》预测，到2026年的展望期内，价格将会下降。这反过来将使澳大利亚今年的炼钢原料出口收入减少300多亿美元，从2023-24年度的1380亿美元减少到2024-25年度的1070亿美元，并在2025-26年度减少到990亿美元。

由于生产率的提高和一些新矿的增加，2024年6月这个季度的出口量有所回升。预计未来两年将以每年1.7%的速度增长，到2025-26年将达到9.3亿吨。

随着基准铁矿石现货价格（62%基铁矿粗粉CFR青岛）在8月中旬暴跌逾10%，至每吨90美元以下，过去一个季度的波动持续存在。价格在8月底盘整并收复了一些失地，使本季度的平均价格达到95美元左右。

今年10月初，含铁量62%的铁矿石价格攀升至每吨94美元。

总体而言，自2024年初以来，铁矿石价格已经下跌了三分之一以上。这些下跌反映出，在铁矿石供应强劲增长的背景下，中国钢铁需求走弱。”

02、一致悲观的矿价展望

澳新银行（ANZ）在其季度评估报告中指出，投资者通过建立大宗商品综合体的大量空头头寸，对中国疲弱的增长做出了反应。

澳新银行强调，铁矿石市场近几个月来处于不稳定状态，在中国国内供应被挤出市场的*坏情况下，现货价格可能跌至每吨80美元。澳新银行表示，如果需求减少10%，矿价将跌至每吨60美元。

澳新银行的价格下跌预期与DISR的预测一致，与6月份的预测相比，该预测也被下调了2024年和2025年每吨（FOB）约4美元，而2026年的价格已被下调了每吨1美元。

据DISR报告，预计2024年基准铁矿石的离岸价平均约为92美元/吨，到2025年预计将降至平均80美元/吨，然后在2026年进一步降至约76美元/吨。

澳新银行9月份的季度报告显示，在对全球经济增长的普遍担忧中，中国房地产行业持续疲软。

澳新银行9月份的季度报告指出，铁矿石的市场基本面正在走弱，因为预计下半年主要铁矿石出口商的供应将增加。

铁矿石下行风险依然存在。一方面中国的钢铁出口在2024年强劲增长可能引发官方的管控措施，另一方面，中国叫停产能置换的审批可能导致钢铁产量下降，这些都将给铁矿石需求造成压力。

03、供给泛滥恐怕是不可逆转的趋势

据DISR预计，到2026年，世界上*大的两个铁矿石生产国——澳大利亚和巴西——的出口量将继续以每年3.1%的速度增长。

在此之前，澳大利亚矿商纷纷启动绿地项目，巴西矿商也计划进行大规模扩张。

未来两年，澳大利亚的铁矿石出口量将以每年1.7%的速度增长。

巴西的铁矿石总出货量在2024年6月季度同比增长1.6%。淡水河谷占其国内铁矿石产量的80%以上，2024年第二季度产量增长7.3%，达到8060万吨。

预计到2026年，巴西的出口将以每年6%的速度增长。

来自非洲新兴生产商的新供应也可能为全球铁矿石贸易的增长做出贡献，其中包括几内亚的西芒杜铁矿石项目，该矿的目标是在2025年开始生产。

除澳大利亚和巴西外，DISR预计加拿大和印度的额外供应将提振铁矿石出口。

然而，到2026年，澳大利亚的铁矿石出口预计将达到9.37亿吨。

照此情景，铁矿石在未来一到两年内供给将开始有大幅的盈余，未来铁矿石的市场将进入了下行周期的宽幅震荡之路，一个充满颠簸的未来之路！