五大工业行业产能与效益堪忧

     2005年以来,在落实科学发展观和加强和改善宏观调控的政策作用下,固定资产投资过快增长势头得到遏制,经济结构调整取得了积极进展。但钢铁、水泥、汽车等行业过度投资导致产能过剩的问题日渐突出,其不良后果已经显现,产品价格下跌,库存上升,企业利润下降,亏损增加。电力、煤炭等行业潜在的产能过剩问题也将在未来两年集中爆发。电子通信行业内需不足的问题较为严重。主要工业行业将面临需求放缓和产能过剩的双重压力,产销形势和企业效益发生明显变化。
钢铁行计"十一五"期间粗钢和钢材生产能力利用率将下降到70%和60%以下,钢铁行业将面临    严重的产能过剩问题。预计钢铁行业2005年四季度利润同比将下降50%,2006年一季度利润将下降六成以上。
  需求放缓导致产能严重过剩。钢铁行业经过长达几年的价格上涨和投资高速扩张期后,近期市场形势发生了较大变化。在加强和改善宏观调控的政策作用下,钢铁行业国内需求增长放缓,预计2005年钢材需求增长14%-18%,而前三季度粗钢和钢材生产增幅分别高达27.4%和25.8%,远高于下游行业汽车、家电、机械设备等的增长速度,供需增长差达7-10个百分点。另外,在国家取消钢坯等钢铁初级产品出口退税和加工贸易政策调整的情况下,2005年8月份钢坯、钢材出口量创去年7月份以来新低,9月份钢铁行业出口交货值同比下降31%,而上半年增长高达1.25倍。需求减缓而钢材供给仍快速增加,9、10月份粗钢和钢材产量均突破3000万吨,日均产量突破100万吨。目前钢铁行业生产能力已大于市场需求一点二亿吨,还有在建能力七千万吨,拟建能力八千万吨。随着在建产能的陆续投产,2006年全国粗钢和钢材产能将分别达5亿吨和6亿吨,超过了"十一五"规划年产钢*高4.5亿吨的拟控制目标。预计"十一五"期间粗钢和钢材生产能力利用率将下降到70%和60%以下,钢铁行业将面临严重的产能过剩问题。
 钢材价格暴跌,库存急剧上升。受供大于求和产能过剩影响,10月末国内钢材价格综合指数为105.17点,比9月末再度下跌7.29点,跌幅为6.48%,是2005年月环比下降*大的月份。同时,国内钢铁生产仍在快速增长区间,对进口铁矿石需求不减,铁矿石价格仍居高不下,钢铁行业面临两头受压的局面。
 利润增长出现拐点,资金占用快速上升。钢铁行业产能过剩引发的钢材价格下跌,使得钢铁行业从2000年以来的利润增长势头发生逆转,2005年8月份当月利润出现了近六年来的*负增长,9、10、11月份利润同比则继续下降,且降幅持续扩大。8、9、10、11月份钢铁行业利润同比分别下降11.6%、30.5%、 52.3%、53.2%,预计钢铁行业2005年四季度利润同比将下降50%,2006年一季度利润将下降六成以上。与此同时,钢铁行业应收账款拖欠和产成品存货资金占用也快速上升。2005年9月末钢铁行业应收账款净额达781亿元,同比增长23.5%,增幅比6月末和3月末上升3.8和5.5个百分点,同比则上升20个百分点；产成品存货资金占用达963亿元,同比大幅增长42.2%。
 2005年1-11月份钢铁行业利润总额为962 亿元,仅次于石油和天然气开采业而位居工业第二大行业,但占整个工业利润总额的比重已由一季度的11.78%下降到7.72%,利润同比增幅由上半年的 36.1%下降到3.9%,呈明显的下降通道走势。因此,钢铁行业必须通过压缩新建和在建产能,加大政策调控力度加快淘汰落后生产能力,加大钢铁企业的兼并重组力度、提高产业集中度等三大措施并举,才能摆脱目前的困境,保持行业有序健康发展。
 水泥行业
 2005年水泥行业投资有所降温,但生产能力仍增长较快。尽管水泥生产增速明显回落,但水泥库存仍增长较快。从目前形势判断,2006年一季度水泥行业仍可能净亏损,利润回升的基础较为脆弱。
  在固定资产投资增幅下降和房地产业降温的形势下,水泥价格持续走低,生产成本大幅度增加,水泥行业利润下降,并伴随库存上升和产能过剩等诸多问题。 2005年1-11月份全国水泥产量9.4亿吨,同比增长10.3%,增幅比2004年下降了5.4个百分点,降温迹象较为明显。预计2005年水泥产量将*超过10亿吨。
 前几年固定资产投资和房地产业的高增长刺激了水泥行业的投资,水泥生产能力上升较快,超过了水泥产销量的增长,水泥生产能力利用率呈下降态势。2005年水泥行业投资与2004年相比虽有所降温,但生产能力仍增长较快。尽管水泥生产增速明显回落,但水泥库存仍增长较快, 2005年9月末全国水泥库存3642万吨,比年初增长19.5%,增加库存近600万吨。
 水泥价格呈持续的缓步下跌态势。2005年1- 11月份平均出厂价格为280元/吨,同比下降3.7%。与此同时,煤炭价格和电价等均呈明显上涨态势,作为高度能源依赖性工业,能源成本占水泥生产成本 50-60%左右,导致水泥生产成本大幅上升。2005年1-11月份水泥行业销售收入同比增长16.2%,而销售成本同比增长21.6%,销售成本增幅高于销售收入增幅5.4个百分点。水泥行业在成本上升和价格下降的双重打击下效益大幅下降,2005年1-11月份水泥行业实现利润60.3亿元,同比下降50.6%,亏损企业亏损额45.3亿元,同比增长93.4%,亏损面达40%。2005年一季度净亏损3.5亿元,二、三季度水泥行业利润虽有所回升,但同比仍继续下降。预计四季度水泥行业利润将继续回升,同比将由下降转变为增长。不过,从目前形势判断,2006年一季度水泥行业仍可能净亏损,利润回升的基础较为脆弱。
 汽车行业
 目前中国汽车行业已有的整车生产能力约为800万辆/年,正在准备投资的规模预计可达1000万辆。如果不对投资进行限制,"十一五"期末汽车产能可达2000万辆左右,比实际需求多出一倍还多。预计2006年一季度汽车行业利润同比将有较大增长, 当然这种增长仍带有低水平恢复性增长的特征。
 在经历了2004年的市场拐点后,中国汽车市场进入了一个步履维艰的调整时期。虽然2005年下半年汽车市场呈回升态势,但总体增幅仍与两年前的井喷相差甚远。2005年1-11月份全国汽车产量为514.5万辆,同比增长10.2%；汽车销量 513.8万辆,同比增长12.1%。轿车市场摆脱了2004年年底和2005年年初的下降态势,产销回升较快。在轿车产销回升的情况下,商用车市场却呈明显下滑态势。2005年1-11月份商用车产量为162.2万辆,同比下降1.1%；商用车销量162.2万辆,同比下降1.2%。轿车市场下半年回升较快,但并不表示轿车新一轮高增长的来临,而是回归正常增长轨道的继续。
 在2005年下半年轿车产销增幅明显高于上半年的情况下,汽车整车行业效益也逐渐走出低谷。2005年1-11月份汽车整车制造业实现利润215亿元,同比下降43.2%,尽管前11个月汽车整车行业利润同比仍下降四成多,但已基本走出一季度的短周期谷底。因此2005年10-11月份汽车整车行业利润同比增幅达1倍以上,预计2005年四季度和2006年一季度汽车整车行业利润同比仍将保持这种增长。不过与2003年和2004年上半年相比,这种回升仍是低水平的,利润的较快回升主要是靠亏损企业减亏和扭亏因素。 2005年1-11月份汽车整车行业亏损面已由前三季度的43.6%下降到38.1%,近两个月整车行业亏损企业月均亏损额比前三季度下降了41%,年初以来汽车整车企业大面积亏损的状况正在发生明显改观。
 目前中国汽车行业已有的整车生产能力约为800万辆/年,加上在建生产能力220万辆,建成后产能累计将达1020万辆/年。而2004年的汽车产销量只有500万辆左右,2005年预计也只有560万辆。同时,各地投资热情仍然不减, 正在准备投资的规模预计可达1000万辆。如果不对投资进行限制,"十一五"期末汽车产能可达2000万辆左右,比实际需求多出一倍还多。
  从汽车市场近20年的增长轨迹看,井喷后的汽车市场调整期往往长达数年,目前仅持续一年多的调整期还远远不够。因此,2006年汽车市场的增幅也是有限的,不可能达到很高的水平。从汽车行业分季度利润看,汽车和汽车整车行业利润虽然2005年1-11月份汽车行业利润下降幅度较大,但是分季度的利润已呈回升态势,特别是占汽车整车利润六成以上的轿车行业利润回升较快。预计四季度和2006年一季度汽车行业利润同比将有较大增长,当然,这种增长仍带有低水平恢复性增长的特征。
 电力行业
 随着宏观调控政策的持续,电力供应能力大大增强,全国电力供需状况将比2005年进一步缓解,2007-2008年电力供应将可能出现过剩。预计2006年一季度火电行业利润同比仍将保持大幅增长势头,并且上升幅度将超过水电等其他发电行业。
  在经过长达三年的全国性电荒后,近期电力供需紧张状况明显缓解,拉限电电网数量由2005年高峰时的21个下降到11个。进入四季度后,电力缺口继续有较大幅度下降,缺电*严重的浙江电力供需紧张状况也有明显缓解。2005年1-11月份全国发电量同比增长12.9%,其中火电、水电分别增长11.7%和 20.8%,水电增幅高于火电9.1个百分点。
 近三年的电力供需紧张状况直接刺激了电力投资的持续高速增长。2005年仅前三季度新增装机容量就已达4000万千瓦,预计全年将达到6000-7000万千瓦,同时,全国在建发电规模高达2.3亿千瓦。截止2005年9月底,全国发电装机容量总计达到4.8亿千瓦,其中水电1.1亿千瓦,火电3.6亿千瓦。总装机容量居世界第二位,水电装机容量居世界*位。2005年四季度全国还将有 3000万千瓦的机组集中投产,到2005年底总装机容量将超过5亿千瓦。随着宏观调控政策的持续,电力供应能力大大增强,全国电力供需状况将比2005 年进一步缓解,2007-2008年电力供应将可能出现过剩。
 从分季度的利润看,电力行业2005年三季度利润大幅上升并创出新高,火电和水电行业利润都比一、二季度有明显上升。火电行业利润上升*快,10-11月份火电行业实现利润近百亿元,同比增长55%,实现利润呈逐季走高之势。预计四季度和2006年一季度火电行业利润同比仍将保持大幅增长势头,并且上升幅度将超过水电等其他发电行业。
 电子通信行业
 2005年以来电子通信行业国内销售增长大幅放缓,内需不足和过度依赖出