07年8月份PPI和CPI指标点评：加息已成定局

8月份工业品出厂价格（PPI）比7月有所上升，同比增长2.6%。比7月上升0.2%，但PPI指标处于历史上的低位水平。生产资料出厂价格同比上涨2.2%,比7月份持平。生活资料出厂价格同比上涨3.5%，比7月份上升0.4个百分点。生产资料出厂价格涨幅结束了今年来连续下跌的走势，处于低位水平，但生活资料价格涨幅自04年以来连续上升。这主要是由于食品类价格的持续上升，8月食品类价格同比上涨8.6%，比7月份上涨0.9%。这表明今年来食品价格尤其在肉类价格的上涨在8月份并未得到控制。

食品类价格仍然是CPI指标上升的主要原因。

食品类价格仍然是CPI指标上升的主要原因，食品价格上涨速度由7月的15.4％上升至18.2%，而非食品价格涨速0.9％则与上月持平。在食品类中，肉禽及其制品价格继续保持大幅上涨趋势外，鲜菜等价格上涨速度也出现较大幅度的上涨，从上月的18.7％上升至本月的22.5%，鲜果价格降幅趋缓，从下降12.2%回升至下降3.3％，这是本月食品类价格再度攀升的重要原因。

近期央行将再一次加息。

考虑到近期政府对于经济过热倾向的重视程度不断提高，央行将控制通胀做为首要目标。我们认为央行未来的加息政策力求将基准利率保持在与通胀水平基本相当的水平。我国1至8月的CPI达到3.89％，而目前一年期实际存款利率为3.42%。考虑年内发行定向央票之后往往加息，我们预计本月下旬会有一次加息。