东睦股份：新晋英伟达铜缆连接器供应商，华为折叠屏铰链24年有望放量

1.近日，东睦公司的MIM工艺结构件在安费诺顺利过验，并获得小批量订单。该MIM件主要用于英伟达GB200服务器中铜缆连接器的卡扣部分。单个结构件价值量预估在十几元左右，卡扣由上下两个结构件共同组成，预计单台服务器的卡扣价值量在1500+。随着GB200逐渐放量，公司有望深度受益，预计25年结构件出货量及不低于千万级别。

2.折叠屏铰链有望迎来加速成长。进入下半年，将有多款折叠屏机型发布，东睦公司作为华为折叠屏铰链的核心一供，份额已超七成。目前公司正为下半年的NOVA机型进行备货，预估出货量在400-500万级别。同时三屏折叠已提上日程，铰链有望在2025年实现进一步放量。公司同步推进铰链模组业务，未来有望实现量价齐升。

3.传统主业见底回升环比改善，MIM业务不断突破快速放量，预估2024年利润5e+，当前估值仅不到20X，后续折叠屏铰链、连接器卡扣、钛合金中框等MIM工艺件将持续带来较大业绩弹性，建议重点关注。