2009年三季度国内外镍市回顾简析及预测

一、 概述

　　LME镍市自2009年3月底开始反弹上扬，走出了一轮波澜壮阔的牛市行情。三月期货价8月13日触及21225美元/吨，涨幅高达137%，遥遥*于LME大盘。从8月13日触及高点之后到目前为止(9月30日)，一路稳步下调，至9月14日的16350美元/吨，下调幅度23%左右。库存上，LME镍库存从8月底11.34万吨增加值9月底11.9万吨，一个月内增加5600多吨。与此同时，随着LME镍价的不断上涨，含镍生铁供应增加，国内原镍消费明显下降，国内库存也有所增加。受LME镍价下跌以及镍铁供应增加的冲击，国内*大的镍生产商——金川集团不得不连续5次下调镍出厂价，从8月底的149000元/吨下调至9月底的128000元/吨。另外，有分析师预测2010年镍价将上涨,原因是不锈钢行业活跃。该机构预计今年四季度镍价平均为19000美元/吨,2010年料升至平均21500美元/吨。

　　该机构分析师Nicholas Snowdon在10月12日召开的LME金属研讨会上表示,2009年下半年全球镍市供应缺口料达到12000吨,2010年将短缺3000吨。巴克莱资本预计,2009年镍产量减少262,000吨,其中减产*多的地区为澳大利亚、新西兰以及北美等地,约为160,000吨。他表示,国际经济与发展组织四季度和明年上半年不锈钢需求回升料将支撑镍价走高。然而,Snowdon又称,LME库存增加令供应过剩的忧虑升温,尽管今年矿场产量下降。虽然仅有少量矿场削减的产量得以恢复,但由于今年以来价格上涨,未来产量将稳步回升。对此,不少分析师也曾预计,金属价格上涨刺激闲置产能重启,而铝和镍可能面临长时间的供应过剩。从去年年中开始,从建筑到汽车等各行各业的金属需求都大幅萎缩,导致了大规模的产出削减和炼厂关闭。但随着今年早些时候金属价格重新上扬,在利润驱动下,炼厂关闭事件逐渐减少,慢慢地越来越多的炼厂开始重启。价格上涨同样也导致中国生铁镍产量意外大增,尽管需求依旧疲软,来自关键的不锈钢行业的需求尤其如此。至2009年8月中旬,LME三个月期镍价达21325美元/吨,较2008年底价位涨了近一倍。在此期间,期铝价格升了近40%,而铜与铅的涨幅都在一倍以上。

　　二：三季度市场简析：

　　自7月至今，LME镍价走势曲折，7月份报价维持在15000美元/吨左右，8月份显现出回暖迹象，市场价格基本徘徊在19000-20000美元/吨的区间，继而9月份市场报价又有所下调，但整体的走势是均价趋于涨势，而库存方面是大幅增加，涨幅达到7.75%以上，成交量和持仓方面也放量，这说明市场卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌。另外，镍价整体下调还主要归结于市场需求的衰弱，不锈钢工业为镍的主要消费领域，包括中国在内的全球不锈钢工业仍然低迷。据国际不锈钢论坛称，今年上半年全球不锈钢产量同比下降26.7%，为1080万吨。进入三季度以来，不锈钢产量虽然有复苏的迹象，但十分缓慢。雪上加霜的是：国内一些不锈钢生产企业如据宝钢从四季度开始将减少含镍不锈钢的产量，无镍不锈钢产量从目前的40%增加至60%

　　国内镍部分：

　　一季度7-9月份国内主要市场报价长江有色1#镍市场平均价格如下：

　　长江有色金属现货市场1＃镍

　　7月平均价 124238

　　8月平均价 145377

　　9月平均价 135184

　　一季度国内镍市场总体走势回顾：7-9月份国内精炼镍市场走势基本上是跟随国际镍走势，7月国内镍市报价涨跌互现，8月份国内现货镍市场报价总体仍维持涨跌互现的震荡走势，贯穿一整月的报价所穿插的涨跌幅较明显，8月初报价在137500元/吨到8月末的144500元/吨，平均涨幅145377元/吨。9月份国内现货镍市场报价基本上是稳中有跌，整体行情也一如既往地受国际镍价的影响，呈现疲软态势，国内市场成交一般。与8月相比9月份金川集团频频下调镍出厂价，更是给了市场下行动力，预计电解镍现货价格要有一段时间保持弱势运行了。市场成交以进口镍为主，下游采购商仍然以观望者居多，市场稍显冷清。

　　镍铁、矿一季度国内市场回顾：三季度镍铁、镍矿市场报价总体波动不大。7月镍铁市场总体呈平稳走势，各规格报价基本上在1150-1200元/镍。镍铁行情保持平静，镍矿市场需求低迷，开工率低，短期市场行情难走好。8月份镍铁市场波动较小，从报价来看一直保持稳中上行趋势，月初国内镍铁市场摆脱7月来的平稳走势，国内镍铁市场行情近日得到不锈钢的带动性上扬，需求有所增加。9月份镍铁市场整体下行，颇有兜售的味道。利好利多因素匮乏，市场不见暖色，镍矿需求低迷，仍然没有走好趋向。

　　国内外镍市后期简析预测：

　　一、LME镍

　　价格方面：根据三季度的价格走向，随着十一节后四季度来临，全球宏观经济将继续回升，但美元兑西方主要货币将有所走强，商品市场将继续回调，由于商品市场上半年至目前涨幅远远超过全球经济指标的回升幅度。商品市场与经济指标的差距应该有一个合理的回归。

　　供需方面：目前镍市的库存在三季度是步步高升，突破十万高位，9月底平均值已经达到117888吨的高位，目前虽需求方面未有明显改观，但是供应面上渐渐减少，这也稍稍削弱了供需矛盾的打压力。

　　机构预测：伦敦消息，Societe金属分析师周二表示，预计随着市场转为供应短缺，镍价将在2010年上涨。Wilson表示减产以及铜矿项目的推迟削减市场供应，且不锈钢产出复苏，镍铁库存处于低位。“镍价拥有良好支撑，目前价格不存在下档潜力。”Wilson预估2010年镍价平均为每吨20700美元，高于2009年的预估均值15000美元。明年全球不锈钢产量料从今年的865万吨反弹至1000万吨，因房屋和汽车行业数据以及许多*经济指标暗示镍等工业金属的需求改善。尽管LME镍库存处于1995年以来*高水准，镍铁库存已经几乎耗尽。这将迫使消费商从本季度开始从LME仓库撤出库存。

　　二、国内镍

　　精炼镍矿：本季度国际镍价一直涨跌互现，国内精炼镍市场报价也紧随其走势，8月份国内精炼镍市场基本上跟随外镍震荡走势，国内不锈钢市场亦是阴晴不定，需求不佳，后期走好存有忧虑。市场多以LME镍价及现镍价格来衡量镍铁的价格水平，一旦镍铁的价格优势出现变动，或将使市场对镍铁的需求量大打折扣前期不锈钢价格的连涨，加大了钢厂对镍、铬、钼等合金的需求，镍铁市场价格还有上涨的空间。但是目前国内镍铁市场报价一直保持平稳态势。需求不旺，以及开工率提高，市场竞争较大，预计10月份市场不容乐观。

　　镍铁、镍矿：三季度镍铁市场多处于冷寂状态，价格3月来基本已近成本，镍铁市场处于不温不火状态，主要表现在市场价格涨跌幅度较小，市场需求也谈不上旺盛，但也能陆续成交。镍铁工厂开工率不见大幅增长，而工厂镍铁库存压力也并不大，实际产量与市场需求也相对平衡。而对于下半年镍铁市场，业内人士认为冬季镍铁市场可能会有所突破。镍矿市场行情疲软，市场多以观望为主。短期内无走好趋势。