横店东磁：企业生存环境恶化业绩力求稳中有升

    ●2008 年上半年公司实现营收同比增长13.78%，略低于15%的预定目标；得益于所得税率的降低，实现净利润同比增长27.87%。公司的业绩增长基本符合预期。
    ●募资项目产能持续释放，业绩稳定增长可期。公司五个增发项目中两个LCD 用软磁项目已经提前投产。汽车电机磁瓦项目预计在09 年下半年提前投产。两类产品将成为业绩提升的主要推动力。汽车电机机壳和定子项目如能在09 年下半年提前投产，公司的业绩提升将更有保证。
    ●行业龙头地位稳固，规模优势明显。公司电机磁瓦产品的市场份额为10%左右，主要占据高端市场；公司微波炉磁钢产品的市场份额高达80%；公司传统永磁产品喇叭磁市场份额为75%左右。公司软磁产品的市场占有率为20%左右。规模优势使公司具有较强的定、议价能力，今年上半年公司各类产品均实现提价10-30%。
    ●研发能力出众，产品结构不断优化。行业内巨头TDK 公司的高端软、硬磁产品，公司均有相应的量产产品相对应。电机磁瓦等高端产品的占比逐年增加。软磁产品中的功率、高导、镍锌和铁粉芯等毛利率较高产品的市场份额上升幅度较大，而传统的彩偏产品的市场份额则逐步下降，淘汰了U 型产品。
    ●风险。汇率、原材料价格上涨和下游元器件产业增速放缓风险。