铁矿石会延续反弹趋势吗?

铁矿石会延续反弹趋势吗?

进入8月份以来，黑色市场整体悲观情绪延续，尤其月中旬，钢厂亏损增加，铁水相对前期较大幅度下降，负反馈继续，价格逐步创新低，铁矿石价格方面，8月19日01盘面*低触及688.5元/吨，掉期*低触及91.45美金，山东地区PB粉*低699元/吨左右，均为本年度*低值。但进入月下旬以后，螺纹减产量较大，下游需求逐步临近旺季切换阶段，市场出现一定触底反弹，其中铁矿弹性相对较大，截止26日午后，仅仅一周多时间，盘面*高触及751元/吨，掉期触及100.45美金，山东地区PB粉746元/吨左右，市场情绪明显有所修复，那么接下来，9月份临近，传统的季节性需求能否到来，市场能反弹到哪里呢？铁矿石基本面以及黑色市场能否支持一波流畅的行情吗？下面我们继续看看近期基本面的一些消息情况如何。

市场概述：月下旬，市场在前期大跌后，市场风险有所释放，短期有技术性调整反弹，主力10螺纹钢空头大幅减仓，在产量较低水平下，库存延续去库，叠加淡季逐步过去，需求或有改善预期，螺纹涨幅较大，整体成材端需求均有好转，投机情绪有增加，市场情绪有所修复。另外，宏观方面利好消息稍有增加，尤其上周五晚上海外宏观方面，美联储主席鲍威尔在议息会议上释放了明确的降息信号，9月降息已成定，市场炒作宏观消息，短期提振市场情绪。其中铁矿石跟随黑色系情绪有所冲高。其中，消息面方面，23日工信部暂停钢铁产能置换工作的通知，中长期减少产能或有利好支撑，但短期影响效果或有限。但需要注意，铁矿自身基本面压力仍在，供给端方面，近期主流矿山发运稳步回升，非主流发运表现也尚可，关注后期非主流发运情况是否有减量出现。到港方面，周度到港量企稳回升。国产矿方面，前期产量偏低，近期产量有所恢复增加。港口库存方面，总库存未明显降库，后期库存压力仍较大。钢厂库存方面，铁水连续下降下，补库力度仅维持刚需。

现货及品种价差方面：本周现货价格波动相对较大，贸易商出货为主，投机情绪仍一般，市场情绪稍有缓解。钢厂方面，钢厂低库存下，刚需补库积极性一般，整体现货成交量环比继续下降。品种价差方面，钢厂利润环比压缩，低品需求有支撑，预计低品库存有去库可能，中低品价差继续收窄，山东地区PB粉和超特粉价差至115元/吨；钢厂压力环比继续增加，高品卡粉需求未有支撑，后期卡粉到港会增加，卡粉和PB粉价差至142元/吨。另外，焦炭价格第六轮下降落地，市场又有第七轮提降预期，叠加钢厂利润进一步走弱，粉块价格延续走弱，青岛港PB块与PB粉价差收窄12元至148元/吨。其中，基差走弱，现货跟涨相对较弱，整体基差低位窄幅波动。月差方面，仍延续低位，无明显波动驱动。

美金现货市场：本周美元市场流动性环比有所小幅好转，尤其周前期，市场活跃度稍有增加，市场对于折扣品种以及低品资源关注度相对较高，整体溢价仍是稳中偏弱运行。本周PB粉有固定价96.3美元成交，二级市场基本是减价状态。金布巴粉成交折扣在9月指数-7.6/-7.69美元成交。麦克粉有固定价88.4/88.8/88.9/93.9美元成交，部分折算价格在9月指数-4.16美元左右。钢厂利润亏损情况仍增加，本周高品资源流动性仍不佳，BRBF粉以有固定价99美元成交。另外，美元65%和62%价差环比上周收窄1.1美元至13.7美元/干吨。市场对块矿关注度有所减弱，块矿溢价小幅偏弱运行，9月中下装期的纽曼块以9月固定块矿溢价0.1500美元成交，本周美元块矿溢价小幅下降至0.155美元/干吨度。另外，钢厂对低品的超特和印粉需求尚可，本周超特有成交折扣在-12.95美元成交。

需求方面：其中钢厂利润亏损下，高炉继续减产，铁水下降，螺纹低产量下，市场对后续螺纹供需错配预期增加，螺纹现货端相对健康一些。但热卷端，后期需求仍有待担忧，只有热卷产量下降后，供应压力或逐步缓解，目前热卷产量不减反而增加，目前热卷压力大于螺纹端。整体来看，五大材产量微增，库存大幅去化，表需环比好转明显，成材数据偏向利好，旺季需求或有一定预期。接下来市场主要关注：成材端9月份旺季需求能否有预期，目前看，只能边走边看，不断去验证才能知道成材需求成色如何。个人目前对9/10月份需求预期，季节性预期或有，但整体多高的期待不是很高。

综合来看：宏观方面，海外美联储降息预期下，对大宗商品有利好支撑，短期或有宏观炒作因素。国内方面，8月份专项债发行有加速，后期或有预期支撑，但仍需观察。产业内部方面，铁矿石方面：单看铁矿基本面供增需减，压力仍较大，持续反弹的话仍有压力。原料端现在跟随成材端需求预期情况如何。需要注意，目前时间点成材需求有季节性回升预期，或带动黑色反弹。个人认为，短期内黑色市场或有反弹，但仍需谨慎为主，中长期仍有待担忧。