全球高性能钕铁硼体产量仅为5万吨左右

      稀土行业供给侧改革超预期，稀土价格已进入上涨通道，核心品种有望出现翻倍涨幅。一是WTO败诉后，中国的稀土出口管制彻底取消，稀土资源贱价外流加剧使得稀土行业供给侧改革的政策意志大增，行业共识系统性增强。二是收储、打黑等具体供给侧改革机制和执行力有望超预期，商储近期已在进行中，稀土价格已进入全面上涨通道。

      新能源车将是钕铁硼磁材下一轮增长的主力引擎，对其需求的驱动将越来越强。永磁同步电机是当前新能源车的主流配置，渗透率仍有望继续提升。如果只测算新能源车永磁同步电机的需求，平均1辆新能源车将消耗至少2kg磁材，到2020年如果全球新能源车达到1000万辆，新增需求将是2万吨，而当前全球高性能钕铁硼体量仅为5万吨左右。

钕铁硼磁材企业将大幅受益于稀土涨价和新能源车需求拉动，业绩拐点已然来临，中科三环业绩弹性*大。一是稀土价格上涨将使磁材企业存货重估；二是磁材行业一般遵循毛利率定价，当前稀土低位背景下，成本转嫁能力很强，稀土价格上涨将带动毛利空间扩大，而当前磁材价格已经开始涨价；三是新能源车、轨道列车永磁电机逐步放量将带动磁材企业订单加速增长。